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Apple Card合作伙伴高盛預計蘋果股價會因為誤解而受到打擊

    發表時間:2019-09-14 00:07

引述外媒報道,Apple Card合作伙伴銀行高盛(Goldman Sachs)預計AAPL會對投資者和分析師的預期誤解產生重大影響。

它表示該股票的下跌可能達到26%,這要歸功于它認為市場將對庫比蒂諾公司做出的會計決策作出反應的方式......

當您從Apple購買iPhone時,該公司并未將所有收入視為硬件。由于Apple為客戶提供了一些免費服務 - 例如(荒謬的5GB)iCloud存儲,Siri和Apple地圖 - 它將部分收入分配給服務。

據CNBC援引投資者的說法,據報道,蘋果公司采用與購買硬件一年免費Apple TV +服務相同的方法 。

高盛分析師羅德霍爾在一份報告中寫道:“我們相信,蘋果計劃將其為期一年的電視+試用版考慮為綜合硬件和服務套裝的60美元折扣。”
“實際上,Apple的會計方法將收入從硬件轉移到服務,即使客戶并不認為自己要為電視+付費。雖然這對Apple的服務收入線來說似乎很方便,但對于即將到來的FQ1'20到12月的高銷售季度的明顯硬件平均售價和利潤率同樣不方便,“Hall補充道。

換句話說,它認為投資者會簡單地看標題緣上的硬件,看到的下降 明顯的平均銷售價格,并認為硬件的利潤率正在下降。

霍爾提供了一個有點復雜的計算,使得平均售價明顯減少7%,他認為這將導致AAPL受到打擊。

以下是霍爾希望Apple會計在這種情況下運作的一個例子。你以1000美元的價格買了一臺新的iPhone 11 Pro(霍爾以999美元的價格購買,讓這個例子更容易)。蘋果公司將這一購買視為捆綁銷售,因為你正在購買iPhone 11 Pro以及一年的電視+,價值1060美元。但電視+的60美元折扣“不僅僅是分配給電視+收入,”霍爾說,而蘋果則按比例將折扣分成兩部分。
Hall認為合并折扣為5.7%,或60美元除以1,060美元。適用于該套裝,iPhone的折扣為943.40美元(或1000美元的94.3%),電視+年票價折扣為56.60美元(或60美元的94.3%)。因此,假設iPhone不是通過分期付款計劃購買的,霍爾發現,雖然iPhone的平均價格較低,但蘋果的利潤也較低,因為商品的成本不受公司折扣的影響。 。然而,與此同時,霍爾預計折扣電視+收入將被記作“遞延收入”,然后“在12個月的試用期內按月確認,”他說。
霍爾說:“由于這種會計處理方式,我們計算出可能對FQ1和FY20 [平均售價]產生約7%的負面影響。”

因此,保證金沒有實際變化,但會計方法使服務看起來更好,iPhone看起來更糟糕。

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