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美團Q2首次整體盈利,但增長仍然是未來重點 | 看財報

    發表時間:2019-08-24 15:58

圖片來源:視覺中國

歷經十年,2019年第二季度美團點評終于實現了整體盈利。

8月23日,美團點評(股票代碼:3690.HK)發布了2019年第二季度業績,公司經調整EBITDA達23億元(單位:人民幣,下同),經調整凈利潤15億元,首次實現整體盈利。

同時,二季度美團在營收、交易額等各項數據均實現了快速增長,餐飲外賣、到店及酒旅兩大主體業務也實現了運營效率的提升。

此外,由于減少對單車的投入,此前一直被外界稱作“虧損黑洞”的新業務也由負轉正,收入由2018年同期的25億元增長至46億元,整體毛利實現4.2億。

本季,美團營業收入同比增長50.6%達227億元,總交易金額同比增長28.7%至1592億元。截至2019年6月30日止12個月,活躍商家數和交易用戶數分別達590萬和4.23億。其中,每位交易用戶平均每年交易筆數增長至25.5筆。

實際上,美團在2019年面對的不僅有盈利壓力,還有阿里本地生活業務強大的競爭壓力。但依靠新業務及其他收入的虧損減少和外賣業務的持續發力,美團做到了單季度的扭虧為盈。

對此,美團CEO王興表示,本季度美團繼續保持強勁增長并首次實現公司整體盈利,得益于其在供給側和需求側的品牌滲透率不斷提升,最終帶動多個服務品類的業務規模持續增長。

“美團將繼續聚焦‘Food+Platform’戰略,通過對戰略領域和技術創新的持續投入,為用戶提供更加豐富的消費場景,助力商家的業務增長和經營效率提升。”

不過,美團接下來仍將以增長為重而非盈利,美團點評高級副總裁兼CFO陳少暉在財報會議上就向分析師強調,“我們的重點是在于增長而不是盈利。”

餐飲外賣旺季,毛利翻番,B端戰略成效顯現

從業績上看,美團實現整體盈利與外賣業務的表現緊密相關。

2019年二季度,美團的餐飲外賣業務首次實現了正值經調整經營溢利。對此財報中提到,主要是由于第二季度的運力較為充足且全國天氣狀況最為有利,這有助最大限度地減少向外賣騎手支付的季節性獎勵金額,故該季度通常是盈利能力最強的餐飲外賣季節。

具體到餐飲外賣業務上,今年二季度,美團點評餐飲外賣業務的交易金額由去年同期的682億元人民幣增長36.5%至931億元人民幣。

而餐飲外賣訂單量由2019年同期的15億筆增加34.6%至今年二季度的21億筆。每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長1.4%。餐飲外賣業務變現率由13.1%同比上升至13.8%。

因此,餐飲外賣業務收入由2018年同期的89億元人民幣同比增長44.2%至128億元人民幣。餐飲外賣業務毛利去年同期的14億元人民幣增長102.8%至29億元,而毛利率由15.8%上升至22.3%。

對于餐飲外賣業務的增長,陳少暉在后續的財報電話會議上就表示季節性因素對外賣業務的影響很大。“二季度是最好的季度,因為天氣不是太熱也不是太冷,這是我們實現盈利的一個重要因素。所以我們希望投資者能夠更加關注同比變化而不是環比變化,只有這樣,才能看到外賣業務的進展。”

此外,從財報上看,餐飲外賣業務的規模經濟效益也在顯現。美團在今年二季度規模持續擴大及日均訂單量超過2290萬筆。財報認為,美團交易筆數增加的同時,其訂單密度亦相應增加,故在一次騎行中收集更多訂單的概率得以改善,這使美團能夠進一步降低每張訂單的平均配送成本。

在用戶側,美團外賣在2018年下半年推出了會員制度,提供專屬優惠,截止二季度,月活會員用戶的平均購買頻率為普通月活用戶的3倍以上;在商家側,美團繼續推出創新在線營銷產品,帶動商家持續發展和創收,建立合作共贏的緊密關系,也有助于餐飲外賣業務的變現率的提升。

顯然,美團toB戰略逐漸取得了成效。從財報來看,美團在供應端的發力已經幫助外賣的收入結構逐步優化。

根據財報,與去年同期相比,美團的傭金占比已從 73.5% 下降到 68%;與之對應的則是,針對 B 端商家的營銷服務和產品服務(餐飲供應鏈、小額貸款)收入占比得到了提升。其中在線營銷服務占比來源從 13.9% 上升至 16%;在線營銷服務及銷售從 12.6% 升至 16%。

從成本分布上來看,外賣的銷售成本占總銷售成本與外賣占總收入比例十分接近。其中,外賣騎手的費用仍然是美團點評的成本去向大頭。本季度美團外賣業務銷售成本大約 100 億元,其中騎手成本大約占去 92.73 億元。

到店服務業務維持高增長,下沉市場依舊是重點滲透對象

除了餐飲外賣業務的增長,美團到店酒旅業務依然牢牢占據行業頭部位置。

財報顯示,截至2019年6月30日止三個月,美團點評到店、酒店及旅游業務的交易金額由2018年同期的425億元增長20.7%至513億元,同時變現率由8.6%升至10.2%。酒店間夜量同比增長28.9%,達到9400萬間夜。

收入方面,由2018年同期的37億元人民幣增長42.8%至52億元人民幣。 到店、酒店及旅游業務毛利由2018年同期的33億元增至47億元,而毛利率則由90.8%輕微下降至88.8%。

對此,美團在財報中解釋,主要由于數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及服務器托管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。

美團點評繼續看好該分部收入的強勁增長,主要歸功于在線營銷服務收入的增長。截至2019年6月30日止三個月,該分部的活躍營銷商家數目同比增長超過50%,每個活躍營銷商家的平均收入繼續穩步增加。

同時,美團點評還在繼續豐富完善營銷產品,并為到店、酒店及旅游業務推出促銷活動,以推動美團點評基于交易的服務增長。例如,美團點評于第二季度推出618促銷節,以使本地生活服務商家得以增加品牌曝光度及獲得在線客流量。在為期六天的618促銷節期間,醫療美容類交易用戶為該平臺貢獻了約6.7億元的交易金額。

“我覺得我們給線下商家打造了非常特別的線上平臺。我們的商業模式門檻比較高,包括酒店訂房服務”,王興在財報電話會議上透露,美團的到店服務目前只涵蓋了不到200萬MAU(月活躍用戶)商家,今后會繼續增加活躍商家數量,繼續向現有的業務種類滲透,同時向其他服務種類拓展。“我們會繼續提高銷售效率,抓住機會滲透下沉市場的本地商家。”

此外,他還表示來自于麗人和娛樂等服務業務板塊的營收實現年同比增長,新開發業務板塊,比如醫療、親子、教育、家裝等,將會成為到店服務未來的主要增長來源。

共享單車、網約車等新業務表現亮眼,毛利首次轉為正值

此前,美團以共享單車、網約車、ToB、新零售等非美團傳統業務,由于虧損等原因飽受爭議。但在今年二季度,美團在新業務方面取得了不錯的成績。

根據財報,美團新業務及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元,整體毛利實現4.2億,由負值轉為正值。截至2019年6月30日止三個月,毛利率為9.1%,較2018年同期的負值76.4%有所改善。

在共享單車業務上,與上季度相比,二季度的經營虧損大幅收窄。這主要由于二季度若干單車的使用期限已到期不再產生任何折舊費用,加之尚未大量投放新的替代單車而令折舊大幅減少。此外,美團將繼續優化定價策略,并開始適當增加若干城市的每次騎行費及每月訂購費。

至于網約車業務,由于美團在二季度推出了聚合模式,使得美團打車業務取得了新突破,并已經拓展到包括北京、上海、深圳、廣州、杭州、南京及成都在內的42個城市。另外,將網約車服務添加至美團APP也有助于美團進一步提高用戶的交易次數及粘度。

此外,美團新推出的餐飲管理系統也更進一步。根據財報,美團側重優化產品及增加優質商家的覆蓋面,以為未來商業化奠定更好的基礎。截至2019年6月30日止三個月,優質商戶數量同比繼續增長。

此前,美團曾在生鮮零售業務上對小象生鮮展開投入,但在2019年做了業務調整后,決定快速收縮小象生鮮,而是選擇推出美團買菜業務在北京及上海取得進展,并于最近將該業務擴展至武漢。

“食品雜貨零售業務,這個市場很大,但是滲透率比較低。”在后續的財報電話會議上,王興表示在線食品雜貨零售還處于發展早期階段,行業內部有很多的企業在探索各種各樣的經營模式,但是沒人知道哪種是真正有效的,“現在,還沒有任何一種模式被認定是成功的,所以我們不急于擴大規模,我們會去不斷試驗和驗證我們的商業模式。

值得注意的是,美團對新業務的品牌營銷策略也做了優化調整。

財報資料顯示,該板塊銷售及營銷開支占總收入的百分比由 2018 年同期的 25.7%,及截至 2019 年 3 月 31 日止三個月的 19.3%,降至 18.3%。美團將此歸結于公司進一步加強了所有業務分部的經營杠桿及優化了品牌及營銷支出所致。

“重點是在于增長而不是盈利”

總體來看,今年二季度美團實現整體盈利,主要是因為美團做到了“開源節流”。對于美團來說,平衡增長與盈利的關系仍然是考驗,如何應對市場環境變化與競爭也是美團一直在思考的問題。

在談到行業逆風問題時,王興表示,中國大概有8億6千萬城市人口,每人每天吃三頓飯,每天就是25億頓,美團只占據了其中不到2%的市場。“以后我們還會繼續增長,因為中國的人均可支配收入在不斷上升,而人們出于對便利性以及可選擇范圍的考慮也會傾向于不在家做飯。”

王興認為,中國的外賣業務最近發展速度一直在加快,美團相信這個趨勢會一直持續下去。

另外,王興還指出,現在的外賣行業主要增長驅動力是用戶點餐次數的增加而不是新增用戶數量增加。

王興強調,目前美團的用戶點餐次數還有很大的增長空間,在新階段美團會呈現給用戶更加符合他們口味的食品,也會與商家一起改善供給結構和用戶體驗,給用戶更好的個性化推薦,呈現更多的食品供應者,讓他們不斷增長。

同時,美團還會繼續對配送業務進行投資,提高效率,滿足不斷增長的用戶需求。“我認為隨著美團外賣交易數量的不斷增加,外賣業務會保持穩定增長。我們對于外賣市場的潛力非常自信,并且相信會持續拉動長期行業增長。‘長期’這個詞是關鍵。”

此外,美團仍需要面對這阿里本地生活尤其是餓了么在下沉市場的競爭,但王興的觀點是,目前餐飲外賣行業還處于發展的早期階段,參與其中的企業可以從這個行業的巨大潛力中獲益。“我認為外賣是一個巨大的市場,可以容納很多的企業。”

“我們會繼續提高服務質量和經營效率,繼續在能夠產生更高的ROI(投資回報率)的領域做投資,拉動增長”。王興認為通過以上措施,市場份額自然會提高。此外,他還透露在外賣業務領域會持續推進,比如供給側經營,以提高配送效率。“我認為只要堅持做正確的事情,單位經濟效益和市場份額自然而然就會增長。”

談到下沉市場以及與競爭對手在下沉市場競爭的問題,美團點評高級副總裁兼CFO陳少暉表示,美團點評二季度下沉市場的外賣交易數量增速高于一二線城市,并且下沉市場貢獻了大部分的訂單。

“我們在下沉市場的市場份額保持穩定,雖然在同期我們的競爭對手實施了非常積極的滲透策略”。陳少暉認為,美團在用戶數量、商家數量、配送服務以及綜合服務上都具有優勢,也建立了非常高的品牌知名度。“我們認為規模、服務質量和經營效率對于維持市場領先地位至關重要。”

“我們在過去幾年也看到了很大的發展,現在行業增速正在放緩,但是外賣業務以后會占據整體餐飲消費的很大一部分”。在陳少暉看來,在行業不斷發展的同時,美團還能做很多事情,推動行業增長,滿足需求。“我想重申我們的重點是在于增長而不是盈利。”(本文首發鈦媒體,作者/高夢陽)

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